近段时间，A股市场震荡加剧，科技板块迎来阶段性调整，部分投资者对市场长期走势产生疑虑。然而建行黄金杠杆，抛开短期震荡的表象，从资金动向、政策环境、上市公司基本面等多个维度观察，市场已释放出明确积极信号，我国资本市场稳中向好的发展态势并未发生改变。
市场创新逻辑没有改变
面对市场波动，监管部门及时传递稳预期信号。7月20日，中国证监会主席吴清在北京到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，与包括大中小散各类投资者在内的8名代表面对面交流，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。
会上，投资者代表表示，受境外输入性风险等因素叠加影响，近期A股市场出现较大波动，但“9·26”以来资本市场政策逻辑、创新逻辑、安全逻辑没有改变，短期波动不改变长期向好趋势。
回顾A股历次关键调整节点，监管层组织座谈会均是稳定市场预期、化解市场风险的重要举措，本次会议同样释放出明确的稳市、护市信号，将进一步凝聚市场共识。
在会上，吴清表示，证监会将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行，着力提高上市公司透明度和真实性、更好回报投资者，督促行业机构规范经营并提升投资者服务水平，不断健全投资者保护长效机制，坚决维护公开、公平、公正的市场秩序，让投资者更好分享经济和资本市场高质量发展成果。
对于本轮市场回调的原因，市场人士普遍认为主要源于外部情绪扰动下的结构性调整，而非经济基本面或产业趋势逆转，A股中长期向好格局仍具备支撑。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，海外方面，6月底以来，全球人工智能产业链“负面叙事”增多，韩国股市在去杠杆环境下大幅下跌，风险情绪传染至A股科技硬件板块及美股，地缘风险反复也影响投资者风险偏好。国内方面，A股自5月中旬至6月底期间数次出现交易过热(对应自由流通市值测算的换手率在5%以上)，同时结构层面科技板块交易拥挤度过高，微观结构转弱后，科技板块调整连带市场同步下跌。
中国银河证券策略首席分析师杨超表示，近期海外货币政策预期出现边际收紧迹象，部分海外官员偏鹰派表态推动美债利率与美元指数同步走高，这对全球成长类资产估值形成了压制。美股及日韩科技板块同步走弱，产业链层面的恐慌情绪迅速外溢，并传导至A股市场。
多家券商认为，科技板块前期处于高景气、高估值、高拥挤的状态，对利空因素的反应容易被放大，产业趋势本身并未被证伪。
当前，我国全力培育和发展新质生产力，科技创新作为核心引擎，被置于国家战略发展的核心位置。纵观资本市场发展规律，科技创新赛道从来都是一场长跑，兼具高投入、高迭代、高成长的特性，短期行情波动是市场常态，无法改变产业升级的长期大势。
“资本市场政策支持导向明确，从顶层产业规划到资本市场监管，支持科技创新、稳定资本市场运行、服务经济高质量发展的政策逻辑连贯一致，为市场平稳运行筑牢制度根基。”兴业证券首席经济学家王涵表示。
“真金白银”逆势加大布局
政策端释放稳市场信号的同时，各类经营主体正以“真金白银”逆势加大布局力度，打出稳市“组合拳”，汇聚起多方协同稳市的合力，以实际行动传递对资本市场发展前景的坚定信心。
7月19日，中国国新控股有限责任公司、中国诚通控股集团有限公司两家央企宣布增持，称坚定看好中国资本市场发展前景。
中国国新控股有限责任公司表示，坚定看好中国资本市场发展前景，坚定支持央企科技创新和高质量发展，旗下国新投资有限公司相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定，未来还将继续用好用足再贷款这一政策工具，同时配以自有资金继续增持中央企业股票，坚决维护资本市场核心资产战略价值，坚决维护资本市场平稳健康运行。
中国诚通控股集团有限公司表示，近日，中国诚通及所属诚通资本、诚旸投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。中国诚通坚定看好中国经济和中国资本市场前景，后续将继续使用自有资金和股票回购增持再贷款大额增持国资央企和科技企业股票及ETF，全力维护资本市场平稳运行。
除了国家级资本运营平台，上市公司也在通过密集的回购与增持，维护公司价值和全体股东利益。7月17日晚间以来，沪市94家公司披露增持回购相关公告。其中，披露新增增持回购计划34家次。深市63家次公司披露增持回购相关公告。其中，披露新增增持回购计划29家次。
拉长时间维度看，7月以来，沪市披露回购增持公告合计267家次，其中新增回购增持计划83家次，计划回购增持上限195亿元。深市公司合计披露回购增持相关公告304家次，其中新增回购增持计划79家次，计划回购增持上限117亿元。
此外，公募、私募等机构投资者也在持续回购自家产品。7月20日，博时基金发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，将于近日运用固有资金合计5000万元投资旗下权益类公募基金。上海宁涌富私募、天朗基金、千衍基金和水璞基金发布自购公告，分别自购旗下产品1000万元、200万元、3000万元和3000万元。
市场人士认为，基金机构在市场回调时积极自购，体现出其对市场配置价值的认可。一方面，表明私募机构认为当前权益资产已具有较高安全边际，前期市场整体机会或大于风险，正迎来较好布局窗口。另一方面，自购是机构与投资者实现“利益绑定、风险共担”的重要方式，在市场波动中可以增强信心、稳定预期。
业绩预喜夯实发展基础
相较于短期行情波动，上市公司实打实的经营业绩是衡量价值的重要标准，也是消解市场疑虑的答案之一。
当前，半年报业绩预告已进入集中披露窗口期。截至7月19日，深市900家公司披露了2026年上半年业绩预告，占公司家数的31%，市值占比33%，预披露公司整体业绩高速增长，有色金属、化工等周期性行业、人工智能算力业务相关及非银金融行业业绩增幅尤为亮眼。
从盈利数据看，在深市已披露业绩预告的900家公司中，以预披露净利润上下限平均值计算，净利润合计约2307.36亿元，同比增长147%。其中，预盈公司共511家，占比57%，与上年同期基本持平。272家公司持续盈利且净利润增幅在50%以上，占比30%，该部分公司净利润合计约2494.64亿元，同比增长156%。
在沪市，科创板作为资本市场服务国家创新驱动发展战略、聚焦“硬科技”企业的核心板块，业绩同样韧性十足。截至7月16日晚间，科创板已有32家公司披露2026年半年度业绩预告，其中30家预喜，包括22家预计净利润同比增长、6家预计扭亏为盈，相关公司覆盖半导体、电子材料、高端装备、生物医药、锂电等多个领域。
杨超表示，人工智能算力、存储、光通信等高景气赛道龙头公司盈利持续兑现，产业基本面扎实向好。业绩的持续兑现是市场最根本的支撑力量，也是判断本轮调整并非趋势反转的关键依据。
“当前A股非金融领域中，人工智能科技硬件以及受益于价格上涨的工业金属、小金属、油气化工等周期行业或为亮点。金融领域中，非银板块受益于较高的市场活跃度有望兑现较好业绩表现。”李求索表示，预计二季度A股非金融盈利同比增速可能较一季度继续抬升，或仍有望保持双位数增长，较好基本面有望支撑市场表现。
中信证券研报显示，展望后市，伴随中报业绩逐步兑现、市场交易结构优化以及增量资金持续加码，A股中长期趋势仍具韧性，市场有望重新回归以基本面和产业成长为核心的定价逻辑。(经济日报记者 马春阳)
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